永远创新

----给投资者的一封信

尊敬的华安创新基金持有人：

    你们好！

    值此华安创新第三次分红之际，作为基金经理，谨代表公司向诸位问候并表达诚挚的谢意。

    华安创新是我国第一只开放式基金。自2001年9月21日成立以来，运作时间已有两年半，每份基金单位累计分红达0.08元，平均年分红率3.2%，超过了一年期银行存款利率；累计净值增长率17.5%（至2004-3-9），更超过了同期上证指数－10%的涨幅。但与此同时，我们也注意到，在同类开放式基金的排名中，华安创新目前仅排名中游水平，这与华安一贯追求的为投资者赢得最佳投资回报的目标尚存差距，投资者不满意，公司和基金经理更是不满意的，因此，经过认真地思考、反复地讨论，我们将重点在以下三方面进行改进：

    1、增强对自上而下研究方法的掌握，将自上而下和自下而上的方法有机地结合起来。证券市场作为宏观经济晴雨表的作用日渐显现，因此对行业的估值及从行业层面配置组合也显得越来越重要。从2003年的经验来看，对主流行业介入的早晚、深浅基本决定了投资的效果。

    2、吐故纳新。价值投资并不是简单地死捂有价值的股票，应根据价值、机会成本、风险等因素综合判断，不断调整组合。不能吐故纳新的组合是中庸的组合。

    3、强化对影响行业或公司基本面事件的敏感性。事件是驱动价值的因素，对事件预见和把握是任何主动型基金管理的基本功。理想的投资计划，应结合价值评估和信息流管理。

    在总结2003年经验和教训的基础上，华安公司进一步完善了决策模式，建立了新的“三级决策体系”，使研究和投资的衔接更加顺畅。我们相信，依托华安扎实的研究，采用正确的投资思路，2004年华安创新的业绩是可以期待的。

    华安创新正象他的名字一样，需要我们不但要投资有创新能力的上市公司，而且还要探索创造性的投资方法、投资策略。我们认为，未来几年，全球经济复苏以及中国经济的高速增长，将带动中国证券市场走出熊市阴影。我们感谢投资者长期的支持，更期望能共享收获的喜悦。我们力争在2004年实现再次分红，使净值增长率进入上游水平，为投资者获取更好的回报。

    致

礼                                            

                                            华安创新基金经理 刘新勇

                                                   2004-3-9