交流时间：2005年8月17日 下午（15：00－17：00）

基金经理：刘光华，基金华安180经理

问：我现持有富利，想通过网上转换为180，问需如何做。现有工行的卡。（panpan0）

答：如果你已经开通了华安的网上交易业务，则办理转换是很方便的。只需登录到华安的网站，输入用户名和密码，进入交易页面，选择基金转换的功能，就能办理了。

如果你还有疑问，可以打客户服务电话：021-6860 4666或者致电我们的电子商务部，电话：021-5888 1111 转 电子商务部。

问： 基金经理你们好!我想咨询，我原购买的是富利基金，现想转换成华安180或华安宝利，是否是以基金净值价购买另加申购费，购买了该类基金，收益的指标依据怎样看，是否举例，谢谢! （wwjin2）

答：从华安富利转换到华安180或者华安宝利，通过网上交易办理是很方便的。从富利转出是没有手续费的，但是转入华安180或者宝利有申购费。同样，在网上办理的申购费率有优惠。成交的净值是您在下午三点以前办理业务的当天华安180或者宝利的单位净值。

    购买华安180或者宝利以后，收益率的变化取决于自您申购日起这两个基金单位净值的增长情况。

问：作为投资者，180ETF和华安180怎么选择更好？（翁嘉鸣）

答：华安180和180ETF在渠道上是不同的。华安180主要是通过工商银行和电子商务来开展营销；而180ETF在将来上市以后，其交易通过上海证券交易所进行，投资者买卖180ETF与买卖封闭式基金相似，需要通过券商来交易。此外，华安180在申购和赎回时，华安基金公司作为交易的一方，投资者作为交易的另一方。而180ETF的二级市场交易，买卖双方都是投资者。当然180ETF也存在一级市场，即30万份以上的投资者可以选择在一级市场办理申购赎回，此时是在基金份额和一篮子股票之间进行交换。

另外，华安180和180ETF的投资目标也不同。华安180是追求适度超越比较基准；而180ETF的目标是追求跟踪误差的最小化。

华安180的申购和赎回只能以每个交易日的收盘价计算的净值来成交；而180ETF在交易时间内，投资者可以进行日间交易。

问：随着股权分置全面推广，您觉得后市的方向将如何，谢谢！（philips）

答：总体上看，我们认为市场自千点探底以来，近期走势很强劲。这当中，一方面是资金面的支持，包括给券商提供流动性贷款、QFII额度扩大、企业年金、银行系基金公司成立等等。另一方面，以解决股权分置为契机，试点公司复牌后的表现产生了赚钱效应，也吸引了场外资金入市。

展望后市，我们持乐观的判断。第二批试点工作完成后，股权分置改革将全面铺开，市场对支付对价的幅度已形成了较为稳定的预期。从估值上看，目前180指数成份股的平均市盈率在13-15倍，如果考虑到支付对价的因素，则实质市盈率将更低，这与国际上的成份指数估值水平相比也是有竞争力的。另外，越来越多的上市公司重视现金分红，市场的现金红利率逐年上升。如果我们拿股市的现金红利率与债券的收益率、房地产的租金回报率进行比较，也可发现股市的投资价值日益显现。

问：你对华安180净值今年重回1元以上（当然不含已分红部分）信心如何? 华安ETF180是否进入倒计时阶段? （coachfish）

答：今年以来，华安180的单位净值出现了较大的波动。最低的净值出现在6月2日，为0.775元。最近市场自千点探底以来，行情走势很强，华安180的净值也见底回升。至8月15日，单位净值上升到0.918元，与低点相比增长了18.45%。

今年华安180的净值能否重回1元以上，取决于后市市场的涨幅。截止8月15日，今年以来180指数仍是下跌的，跌幅为4%；而同期华安180的单位净值为正增长3%。

上证180ETF我们已作了大量的准备工作，相信将很快与投资者见面。

问：长期以来，我一直在工行（我们这里没有兴业银行）购买华安富利基金，并一直关注华安180的走势，最近特想将部分富利基金转换为180基金。但在工行据说不能转换，需要先卖出富利，再申购180，这样一来，不但时间上须要延迟若干天，费用上也需要多付出许多。这对我们这部分投资者是不公平的。不知你们何时能解决这一问题？（fanbingbing）

答： 由于基金转换牵涉到双方交易系统的衔接，需要代销渠道与基金管理公司双方的努力，我们已经在与工行进行系统测试，在测试通过后即会推出。

问：能否介绍一下180指数基金投资策略？是否可以在指数高位时抛出手中筹码，再捂现金等待，根据分析判断在指数跌到一定低位时，进场吸筹？（shengrx76）

另外，180指数基金的收益如何获取？是不是靠投资股票的分红所得以及买卖股票差价所得？谢谢！

答：根据我们的研究，对指数基金进行波段操作是比较合适的。由于我国的市场没有做空机制，所以投资者要先在低位买指数基金，才能在高位赎回。

关于华安180基金如何获取收益，有两个层面的解释。一是基金单位净值的增长。这主要是取决于市场的变化，当指数上涨时，指数基金通过持有成份股基金净值上升。华安180基金一直所宣传的“赚了指数就赚钱”，就是这个原理。二是指数基金如何分红。以华安180基金为例，向投资者分配的现金红利，来源于持有成份股上市公司的现金分红以及基金经理在交易中通过低买高卖而实现的盈利。

问：你好，我是华安180的持有者。最近大盘2次涨幅达1%，但是华安180涨幅好像明显不如以前，才1、2厘。（以前起码是3、4倍的）。华安180不是指数基金，应该紧跟大盘的？？是不是最近有什么特别情况？请指教，谢谢。（unfortune）

答：您的问题提得很好。华安180是指数基金，其投资目标是适度超越比较基准。严格意义上，目前华安180的比较基准是：95%*上证180指数收益率+5%*金融同业存款利率。

需要说明的是，最近在个别交易日，180指数的涨幅与上证综指的涨幅出现了偏离。以8月9日为例，当天上证综指（也就是您说的大盘）上涨了1.19%，而180指数仅上涨了0.58%。华安180基金是跟踪180指数的，这时投资者会发现基金净值的表现不如大盘。不过，这种情况并不普遍。如果我们用一个相对长一点的时间段看，华安180基金的表现是明显强于大盘的。

截止8月15日，今年以来上证综指下跌6.2%、180指数下跌4%、华安180基金净值上涨3%。

问：请问华安180今年还分红吗？为什么我至今未看到分红方案？（compass）

答：根据相关法律法规的要求，基金分红要满足两个条件：1）基金已实现了正的收益；2）基金的净值在1元以上。由于目前华安180基金的单位净值只有0.918元（8月15日），还没有回复到1元以上，所以暂时不满足分红的条件。

注意：上述刘光华生生对网友提问的回答为刘光华生生个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。

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