交流时间：2009年07月08日
基金经理：周丽萍，华安强化收益债券基金经理

问： 我想请问下，目前的市场行情是否适合投资债券基金呢？谢谢。

答： 通常来说，基金投资的择时较为困难。建议根据个人风险偏好和资产配置情况选择。债券基金也分一级债基和二级债基，强债基金属于二级债基，我们会根据股票市场状况择机配置股票，适当帮助投资者进行择时。因为仓位所限，在收益上可能低于股票基金但是相对来说波动也小。我们还是希望给投资者带来相对稳定的回报。

问： 周经理你好，可不可以谈谈您对今年债市的展望？

答： 展望下半年债券市场，对于利率产品的表现看法相对谨慎，在各类债券产品中，信用产品在经济复苏初期，违约率下降和信用利差缩小，持有价值较高，仍旧是未来债券市场的亮点。对于强债基金来说做好大类资产配置十分重要。我们下阶段对债券市场是“稳固防守、寻找机会”，对股票市场是“把握趋势、注重安全”。同时，把握市场变化的节奏也十分重要，我们会采取积极应对、灵活操作。

问： 你好，请问强债20%的股票比例，现在参与一级市场和二级市场的股票涉及哪些板块？谢谢。

答： 由于新股发行制度的变化，在参与一级市场时，我们主要是在询价中表达我们的看法，在投标价格上留取一定的安全边际，并不是都盲目哄抬价格，目前还没有板块的侧重。对于二级市场，前期主要是增持了大金融板块，未来逐步看好泛消费类。另外由于只有20%的比例，绝对规模还是很小的，所以也决定了比大规模资金更灵活。

问：  强债基金投资的股票主要是波段操作吗？

答： 当然是价值投资为主喽，股票投资范围请见基金合同。具体的，根据市场状况，趋势操作和波段操作相结合吧。

问： 周经理，强债近期的优良表现大多是受益股市吧？如果股市回调，强债会否跌破面值？

答： 强债股票部分占比是0-20%，因为规模小，所以非常灵活，市场有趋势下跌时，可以减为零。当然也不排除我们判断错误，导致净值下跌。强债近期收益贡献来自股票、信用债以及可转债。

问： 周经理，强债是否参与了这波新股申购？

答： 有的参与，有的没有中标。根据我们对不同个股的投资价值的看法相关。

问： 强债2％的收益，有多少是权益类贡献的？

答： 近期来看，权益类的贡献多一些。

问： A股市场涨的已经很多，不知您对下阶段强债的股票投资有何见解。

答： 股票市场确实涨幅较大，但可能仍会经历泡沫化的过程，不过向上的幅度较难预测，在大的方向上我们会把握趋势，注重安全。在选股策略上，注重板块热点的变化，精选有业绩支撑的个股。

问： 请问，前段时间股票市场单边上扬，从4月至今，最差的股票也长了50%，你们怎么判断的，居然踏空了。

答： 基金从成立到达到目标配置，需要一个过程。我们在同期成立的可比基金中排名前列。当然，跟您的期望比，可能还有差异，我们会继续努力。

问： 问下周经理 在前期宣传的时候说强债基金的收益大概在4-8% 今年IPO又重启了预期是否能达到？

答： 按照规定，基金不能为投资者保证收益。IPO为我们提供了更多的增加收益的渠道。我们会努力把握市场机会为投资者获取回报。

注意：上述周丽萍女士对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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