交流时间：2010年01月06日
基金经理：尚志民，华安宏利股票基金经理

 

问： 尚经理，您好！目前舆论普遍看好2010年一季度的股市，然而股市的走势常常与大多数人的预测相反。请问您对今年一季度股市看好吗？谢谢！

答： 2010年的市场会比09年难做许多，但机会也是存在的，包括整个市场的估值还谈不上泡沫，市场的流动性也还充裕，所以对2010年上半年的市场还是看好的，但板块之间会有结构性的差异，有些可能在一季度表现更好。

 

问： 基金经理中最佩服的就是尚总了，历经十年风雨，每次大熊都能回避，这个我觉得连王亚伟都不能比。更何况尚总管理宏利达150亿，区区华夏大盘才多少份额，还长期封闭。尚总，您对医药股如何看其长期投资价值？是看好投资型的复星医药还是具有独立科研能力的恒瑞医药，目前它们股价是否具有是否具有长期投资价值，毕竟好股要有好价，才是最理想的。期待尚总的回答！

答： 诚如你说，好股要有好价，而基于宏利的规模，还要考虑流动性，因此目前我更偏好复星医药。

 

问： 请问尚总，2010年的股市有可能会让大多数人再次大跌眼镜，请问宏利有何应对策略呢？听说你做震荡市的能力强，是吗？嘻嘻～因为时间的关系，今天提前提问了，呵呵！

答： 2010年的股市比2009年肯定难做很多，如果有大幅震荡的话，可能更好做一些，如果震荡幅度小而频率高，估计大家都会觉得很困难。

 

问： 老尚：你好！请问你如何看今年的市场？今年有什么机会？市场估值中枢在哪里？此外，安顺何时能分红？

答： 总体看，市场会有机会，但操作难度加大，会更加重视选股。安顺会分红，具体时间由公司统筹安排。

 

问： 安顺有分红预告吗？华安宏利的规模是否太大了一些？尚经理对金融股怎么看，为何银行股较弱呢？

答： 目前尚未有分红预告。金融股目前估值便宜，无论是同港股比较，还是同A股其他行业比较，但目前走势较弱，原因之一可能还是在于市场的增量资金不是很充沛。

 

问： 尚总，您好。我是位基民也是个股民。请问您两个问题：1、对现在的行情怎么看，感觉作为股民赚钱很难？2、股指期货推出后，基金的净值波动是不是会小些，更有利于中长期的投资者？

答： 1、今年的行情操作难度加大，赚钱确实变难了。2、如果股指期货推出，基金在初期如果相关部门和法规允许的话，参与的程度也会很浅，因此很难讲净值波动会比之前减少。但如果随着时间的推移，能够更大程度上对冲的话，波动会小些。

 

问： 你好，尚经理，请问你对10年的A股走势是如何判断的，安顺09年表现很好，10年会分红吗，大概什么时间分红，谢谢。

答： 10年我们还有有机会看到一段不错的行情，阶段性回报也会不错，但操作的难度确实加大了。安顺按照规定肯定会分红的。但时间得由公司统筹安排。

 

问： 时隔两个月又能和尚总面对面，真高兴！首先祝您新年快乐！在2010能为广大基金持有人发掘到黑马股票！我按贵基金公司宣传的定投置业计划，定投宏利基金有6个月了，每月坚持，半年下来小有收获!媒体公布的09年基金业绩。宏利是75.46%很是不错，但仔细看发现下半年收益却不好，只有13%左右.，而同期的华安核心基金下半年追赶上来，下半年收益赶超宏利了。 也就是说我们下半年才新入门的基民在09年小牛年没有多大收益。特别是近1个月跌了5.71%，不太抗跌呀，基民现在应该怎么办呢 ？是不动，还是加仓低吸宏利？

答： 首先谢谢您对宏利的支持。从您的问题看，对华安的基金也很有研究，确实华安核心在下半年的表现更优，宏利基于规模原因，大盘股的配置更高一些，是影响后期表现的原因之一。从投资人角度，我觉得你可以从风险收益比的角度比较这两只基金。

 

问： 老尚，现在很多基金公司对今年1季度乃至上半年的行情是有所期待或看好的，通常情况下，市场往往是跟预期作对的，你认为是什么支撑的这个行情？

答： 最主要的是上市公司的业绩增长，目前权重股的估值尚不高，使得市场的整体风险可控，在这样的情况下，个股也就有了表现的机会。

 

问： 尚总：你管理的安顺在封闭式基金中去年净增荣获第一，对你的工作表示感谢。请你谈谈2010年管理安顺的总体思路好吗？另，安顺的净值已经很高了，请问什么时候可以分配09年红利？

答： 只能说2010年还是要兢兢业业把基金做好，2010年的市场变化会很大，尽量提前把握市场机遇，提高净值，回报投资人。目前安顺的分红时间尚未确定，一旦确定，我们会第一时间公告。

 

问： 宏利最近的净值让人看不懂，似乎宏利没有参与最近消费和科技股的炒做，反而是在石化和金融有所配置，请尚经理点评以上这些行业。

答： 确实在科技股中配置较少。至于具体的行业配置请参照我们的定期报告。我认为在2010年，并不只有科技股的行情。

 

问： 你好，请问限售股收20%税对A股会有什么影响？还有你管理基金里面是否有限售股是否也要增收20%的税？

答： 对A股总体影响并不是很大，据统计，大部分的个人限售股已流通。另外，我们管理的基金里边不会有法规规定的这些现售股。

 

问： 今年全流通的股市是否会使得估值下移？是否震荡会变小？

答： 我认为全流通对估值的影响并不大，越到后来，解禁的越多是大股东的，减持的压力反而不如小非。而今年的市场，我认为震荡并不会小。

 

问： 请问尚总，烟台万华为何从您的十大重仓中消失了？你是出于什么考虑？是它的估值有点高吗？

答： 从减持时来看，当时的估值是偏高了，不过后来行业发生了变化，各个券商研究员也对这家公司的预测做了很大的调整，目前的估值倒比当时低了。

 

问： 宏利在09年的操作中有哪些值得反思的地方？对于明年整体的市场趋势，您有没有独到的看法？谢谢。

答： 有很多值得反思的地方，只能说每一年的行情都是不同的，都得应付不同的政策、经济、资金预期。2010年市场有希望，有难度，努力挖掘个股吧。

 

 

注意：上述尚志民先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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