交流时间：2010年11月11日
基金经理：张 翥，华安动态灵活配置混合基金经理

问：请问基金经理,目前贵公司对于还有2个月的时间,市场怎么看?

答：您好，谈谈个人看法，对于年底前的行情走势我们总体乐观，一个重要的原因是当前流动性充裕的现状有望持续，同时市场对于中国经济的发展趋势以及明年上市公司的业绩增长也逐渐变得乐观，基本面因素支持市场继续上行。不过，短期由于通胀超预期的因素，央行可能采取进一步的货币紧缩措施，对阶段性行情的发展可能带来一些扰动，指数的震荡幅度也可能因此加大。谢谢！

问：整个市场都说要调整,可是一直没调?问下基金经理怎么看呀

答：目前支持市场上行的流动性因素尚未发生根本性的变化，整体资金面依然宽裕，同时，未来两到三个季度也将是中国经济环比增速提高、企业利润增速触底回升的一个重要阶段，因此股市的上行具有较强的基本面支撑。当然，如果接下来央行由于调控通胀的因素采取了持续紧缩货币的措施，一定程度上会对股市带来负面干扰，因此，个人倾向于认为未来指数上行中的震荡会显著加大。谢谢！

问：目前华安对于整个市场的判断是怎样的?

答：个人观点，由于短期出现了一些新的影响市场的重要因素，包括通胀的超预期以及央行可能采取一系列的货币紧缩措施，一定程度上可能对市场走势带来扰动，另外，外围市场尤其是美元汇率的变化对于国际大宗商品以及资源股的表现也将产生重大影响。总体上我们认为市场的上行趋势尚未发生变化，但阶段性的震荡幅度可能加大。谢谢！

问：今天中小盘股尾盘下跌不少,是否意味调整开始了?

答：您好，对于短线行情的波动我们不做过多判断，总体上认为市场的趋势尚未发生变化，短期由于上涨过快出现一定幅度的震荡调整应该都在正常范围。谢谢！

问： 请问张经理,目前动态灵活仓位保持的高吗?

答：您好，基于我们对市场的乐观判断，动态灵活的股票仓位近期一直保持在较高水平，谢谢！

问：动态灵活是不是在此次判断上出现失误?一直没有加仓导致这泼行情没抓住?

答：  对于国庆长假后的这轮行情我们确实准备不足，但主要问题不在于仓位，由于持仓结构偏向中小市值个股，导致动态灵活在行情上涨初期比较被动，不过针对市场的变化我们已经对组合进行了相应调整，相信能对净值的表现带来改善。谢谢您的关注！

问：您好，动态灵活在此次行情的演绎中表现欠佳，我想问一下目前该基金主要持有哪方面的股票，仓位如何呢

答： 您好，我们对于行情的发展一直持相对乐观的态度，因此动态灵活的股票仓位自8月以来总体保持在较高水平，但由于组合前期偏重于消费和新兴产业等中小市值个股，结构上的偏差是导致国庆长假以来净值表现一度落后于市场的主要原因，对于行情初期资源和强周期股票的大涨确实准备不足，不过近期我们已经针对市场的变化进行了调整，力争在行业配置上保持相对的均衡，目前消费、资源以及投资类的股票均有持有。谢谢您的关注！

问：您好,请问接下来的行情适合中小盘基金,还是适合大盘股基金?谢

答：您好，基于我们对未来行情的判断，市场维持震荡上行趋势的概率较大，前期相对滞涨的大盘蓝筹股仍然有补涨的空间，不过消费、医药以及新兴产业为主的中小市值股票也依然将是未来结构性行情中的主要热点，因此未来这两类个股很可能呈现轮动的特征，我们认为大盘股基金和中小盘基金应该都会有机会。谢谢！

注意：上述宋磊先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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