银行回笼货币，今年还会加息吗？下半年二级债会有怎么的表现？新股频繁破发，是不是会有一些投资机会？华安强债基金经理黄勤通过华安基金官方网站，于6月8日下午和投资者进行了深入交流。

　　投资者：今年二级债业绩好像整体不行，不知对下半年如何看待？

　　黄勤：二级债基上半年是表现不佳，主要是股票和新股都是负贡献。我们目前股票和新股仓位都很低，但预计市场已进入底部区域，何时趋势性反转尚不确定。我们会在出现合适机会时增加股票类配置。同时我们看好公司债大量发行带来的投资机会。我们会选择票息较高、评级合适的品种进行重点配置。相信下半年会有较好的业绩。

　　投资者：强债和现在新推出的可转债相比，哪个风险会更大一点？

　　黄勤：可转债基金的预期收益和风险更大。因为可转债基金的转债（含可分离转债）配置最低是64%，股票配置最高是20%。可转债基金的权益类（股票+可转债）仓位是会高于强债基金的。

　　投资者：强债基金买可转债吗？你怎么看可转债的投资机会？

　　黄勤：强债可以投资可转债。随着股市进入底部区域震荡，可转债也开始显现一定的配置价值。二季度以来，沪深300指数下跌6.66%，可转债指数上涨0.12%，其抗跌性可见一斑。当然，现在转债整体的转股溢价率较高，还不适合重点配置。可以选择银行、石化、电力、钢铁等行业部分进行投资。

　　投资者： 今年还会加息吗？现在加息预期没有年初那么强了，对债券基金投资有啥影响？

　　黄勤：今年还会出现加息。加息预期降低，有利于债券价格的稳定，债券基金可以适度拉长久期，获得更好的回报。

　　投资者： 问下6月份是不是买货币基金的好时机？这个时候市场上钱比较紧，银行在回笼货币。

　　黄勤：是的，货币市场上资金比较紧张。月初以来回购利率并没有像以往那样快速回落，而是出现大量机构四处融资的局面。这时货币基金可以通过加大回购资产的配置，提高组合收益。

　　投资者： 不知道强债现在股票仓位配了大概多少，主要分布在什么行业呢？

　　黄勤：目前仓位很低。主要是化工、水泥、电器等估值不高、增长确定的行业。

　　投资者：这段打过新股吗，新股频繁破发也产生了一些好的影响，不少新股发行价便宜了，创业板也有十几块的股票了，是不是会有一些投资机会。

　　黄勤：这段时间我们对基本面比较好、估值便宜的新股进行了少量参与，但基本没有中到。您说的对，“危”和“机”是相辅相成的。新股发行太多，估值太贵是频繁破发的主要原因。但这当中也有些好公司会出现难得的投资机会。我们还是不断关注，希望能挖掘到合适的公司。

　　投资者：看到华安稳固的比较基准有5.53%，不知道您对强债今年跑赢稳固的基准有没有信心？虽然两者比较基准不太一样

　　黄勤：今年强债全年收益在5.53%以上还是有希望的。我们判断未来几个月股市会触底反弹，债市随着公司债供应的加大，收益率也会比现在更高。因此股市出现趋势性反弹机会，会加大权益类仓位，同时也会随着公司债发行的增多提高公司债的配置。通过这方面增强，强债的下半年收益会明显好于上半年。

　　投资者：基金卖的火一直都是个反向指标，想问下这段债券基金这么火，是不是投资前景不乐观啊，黄经理怎么看今年下半年债券基金的投资？

　　黄勤：债券基金今年主要是分级A类基金卖的火。其他债券基金销售并不太好。下半年债券基金取得正收益的可能性很大。因为目前股市处于底部区域，通胀也会缓步下滑，这给股票和债券都带来新的投资机会。

　　投资者：感觉今年债券类基金业绩不是太好，尽管有“股债跷跷板”，但在股市低迷的时候，债市的行情也没有上来，请问是怎么回事？

　　黄勤：今年上半年经济有些类似“滞胀”，就是经济增长放缓，通胀不断走高。当然这种局面不会长期出现，因为经济放缓后，需求的下降会最终带动通胀下行。

注意：上述黄勤先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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