近来，通胀高居不下，股市如履薄冰，而可转债在扩容的同时，迎来市场强烈关注，并成为投资的焦点，对此，当前是否值得投资可转债？可转债投资价值几何？目前正在发行的华安可转债拟任基金经理贺涛表示，目前可转债正处历史低位，其股债集合的攻防体系，将以时间换空间策略，有望成为震荡市中高价值的配置品。
“今年整个通胀格局预计将‘前高后低’，其回落值有望保持在3%-4%的区间内。就市场而言，债市扩容高潮迭起，股市虽持续震荡但难以形成趋势性下跌，基于此，可转债因其上涨有力、下跌有界的产品属性，将迎来了历史性的入场机会。”贺涛坦言。
据了解，可转债具备债券和股票双重投资价值，持有人可以在股市上涨过程中，在转股期内将债券转换为股票，获得相应个股的溢价。在下跌行情中，可转债则能选择“闭关”，在转股期结束后，获得高于当时票面价值的收益。此外，可转债还可以通过适时运用一系列相关条款，形成多重博弈。
贺涛分析表示，在可转债的投资过程中，包括强制回售、转股价向下修正在内的多项条款都为持有人提供较好的收益保障。以转股价向下修正条款为例，当可转债的期权处于虚值状态时，发行人和投资人事先约定可以重新议定转股价格的条款，使投资人能在合理价格取得大概率的收益回报。
研究数据显示，截止5月23日，大盘从最高点下跌区间大约在8%-9%内，同期可转债从最高点下跌区间仅在1%-2%内，可转债市场日益显现出的抗跌性。数据也显示，截止2011年4月28日，天相转债指数成立十一年多以来，收益率超越同期上证综指116%。另据了解，目前整个市场规模已达1200亿，此外另有378亿转债待发，随着近期大盘蓝筹股转债的上市，市场交易的流动性大大增强。据统计，可转债日均成交量已从之前1亿跃升至当前10亿规模。
贺涛表示，转债进入扩容季，市场流动性“水涨船高”，转债的投资结构将不断丰富和完善，基于此，华安基金推出了更专注于可转债投资的产品。据悉，作为一只专注于可转债的基金产品，华安可转债基金对可转债的投资比例不低于固定收益类资产的80%。同时，该基金还可以用不高于20%的基金资产投资于股票、权证等非固定收益类资产，形成多途径的业绩收益通道。
“市场的不断扩容，其主要动力来源于其转债价格处于历史的低位，具备有力的价值攀升能力。以当前数据来看，最‘贵’的可转债为125元，而最‘便宜’的可转债大约在108元，市场绝对价值的均值在119元左右，转债价格相对有底的价值逐渐显现，其投资安全边际较高。此外结合估值来看，目前可转债对应的正股大部分是大盘蓝筹股，其估值相对合理，如工行转债的转股溢价率大约在10%左右，而大中盘转债整体的转股溢价率也仅在20%左右。”
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