（作者系华安美元收益债、华安美元票息债基金经理 庄宇飞）

　　随着个人财富的不断增加，越来越多的投资者有了海外资产配置需求。投资QDII基金，无疑是进行全球资产配置最简单、最高效且门槛最低的方式之一。但遗憾的是，在2007年首批QDII基金“出海折戟”后，众多个人投资者对此类型基金“谈之色变”，往往将QDII基金同“高风险、高波动、高回撤”画上等号。

　　一方面，这同国内QDII基金以股票型、混合型产品为主的产品结构有关；另一方面，在海外投资时，个人投资者更关注股票市场，固定收益市场往往被忽略。事实上，海外固定收益市场是一个比股票市场规模更大的资本市场，从长期投资角度来看，持有债券资产也能获得较为优异的回报。

　　统计结果表明，以最近10年作为一个投资周期，债券资产（年化收益率3.17%、年化波动率5.77%）的风险调整后收益要明显优于股票资产（年化收益率4.06%、年化波动率18.77%）。将统计区间拉长到自2000年起，在长达17年的投资周期里，债券资产（年化收益率4.63%、年化波动率5.79%）的风险调整后收益仍然大幅跑赢股票资产（年化收益率4.08%、年化波动率17.18%）。

　　作为相对低风险的资产代表，海外债券不但适合长期单独持有，也可在原有的海外股票组合中适当增加债券的配置比例，以起到平滑投资波动、改善组合风险收益交换效率的作用。而QDII债券型基金是国内个人投资者投资海外债券市场、进行全球资产配置的最优选择之一。

　　当前的海外债券市场仍然具备投资价值吗？答案是肯定的。首先，仅就债券投资而言，虽然目前全球主要央行都在集体转向，主要经济体的货币政策正逐步收紧，给海外债券投资带来了挑战。但从另一个角度来看，全球主要经济体近7年来首次同步复苏，全球强劲的经济增长与温和的通胀水平，十分有利于信用债的投资环境。其次，就股债两类资产的相对收益来看，股票资产的投资性价比并不具备明显优势。

　　作为市场上为数不多的QDII债券型基金，华安全球美元收益债基金、华安美元票息债基金自成立以来取得了较为优异的投资业绩。目前，两只基金主要投资于美元信用债，力图通过信用利差的收窄及较为可观的票息收入增厚组合回报。我们将审慎地管控信用风险并对组合进行持续优化，力争为持有人创造稳定可观的投资回报。