“投投是道——基金经理面对面”是华安基金推出一档视频栏目，每周邀请基金经理与大家分享精选的晨会观点和内容。第十三期节目嘉宾：基金经理饶晓鹏。
Q1：对明年宏观市场怎么看？
答：基于消费、投资、出口领域的诸多亮点，对明年宏观市场整体相对乐观。第一，从消费端看，近几个月的零售还没有完全恢复到疫情以前的水平，一些聚集性消费、科研消费等在未来仍有潜力；第二，从投资端看，上市公司中报、三季报的数据显示，很多行业的资本开支已经逐步恢复，尤其中游制造业的投资可能会逐步起来；第三，从出口端看，今年中国疫情控制得比较好，出口份额在全球有所提升，随着明年全球经济的总体恢复，中国的出口可能依然会保持得不错。
Q2:您觉得近期市场最大的风险是什么？
答：首先，从宏观的角度看，今年疫情期间的全球主要经济体——美国、欧洲、日本等，都向实体经济注入了比较多的流动性。
在今年全球主要经济体产能利用率比较低的背景下，海量流动性带来的负面效果可能暂时还看不到；如果明年疫情得到控制，主要经济体的产能利用率恢复后，海量流动性是否会引起商品价格上涨、带动利率上行？这是值得关注的风险。
其次，从市场的角度看，A股经过了2019年、2020年的上涨后，整体的估值水平出现了严重的结构性分化，一些热门板块估值可能已经处于比较高的水平，其中有一些风险也是值得关注的。
Q3:请您给大家建议一下明年的投资方式？
答：第一，基于最近的研究，还是要找未来行业空间较大、公司质地较优的标的进行投资，长期来看这些行业和公司可能还有收益空间；第二，经过近两年市场整体恢复和反弹，市场估值水平相比今年年初有很大不同，投资者可能需要适当放低收益率预期；第三，投资基金还是应该保持中性和理性的心态，两者是相辅相成的。
Q4:大基金持有的股票数量和小基金的会有差异吗？
答：华安聚优精选由于规模比较大，整体管理的方式和小基金略有差别。比如持有的股票数目会相对多一些，目的是满足整个基金流动性的需要。但无论小基金、大基金，都会专注投资优质的公司、有竞争力的企业，这个共同点是不会变的。
此外，我管理的五只产品有一些产品设计上的区别，第一个是投资领域的区别，华安聚优精选、华安汇智精选和华安现代生活可同时投资A股、港股，而华安升级主题和华安行业轮动只投资于A股；第二个是收费方式的区别，华安汇智精选是创新型的产品，在收费模式和计提方式与老产品略有差异。但无论哪一款基金，都会坚持挑选好公司，争取为投资者获得长期的。
风险提示：本视频中涉及的观点和判断，仅代表当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，本内容仅用于沟通交流之目的，供您参考，不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。基金产品收益具有波动性，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成新基金业绩表现的保证。由第三方专业机构出具的业绩证明并不能替代基金托管人的业绩复核函。基金管理人提醒投资人：基金投资应当注意买者自付原则，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审视决策，独立承担投资风险，直播中所涉材料及内容除特别注明外，版权归华安基金所有，未经允许请勿转发。
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